4.1 Capital financiero

La compañía desarrolla una política de inversiones consistente con su visión estratégica y con la política financiera. Los objetivos principales son:

• Asegurar el retorno sobre el capital mediante proyectos e inversiones preferentemente en negocios regulados, activos renovables o contratados a largo plazo.
• Aumentar la diversificación geográfica, equilibrando aun más la contribución de los países en los que opera.
• Adaptar el nivel inversor a las necesidades reales de cada mercado.

• Inversión total de 5.891 M€, el 88 % en negocios regulados o contratados a largo plazo.
• Cerca de 900 M€ se invirtieron en el Negocio de Redes de los Estados Unidos y 2.300 M€ en Renovables, principalmente en parques eólicos terrestres en Estados Unidos y los parques eólicos marinos de Wikinger (Alemania) y East Anglia 1 (en el Reino Unido). Las inversiones en México alcanzaron los 700 M€, destacando la construcción de 3.400 MW en las instalaciones de Topolobampo 2 y 3, Escobedo y El Carmen. Todas ellas serán puestas en marcha entre 2018 y 2020.

• Criterios de inversión estrictos basados en la seguridad de los rendimientos, la rentabilidad de los proyectos y el encaje estratégico.
• Las inversiones siguen centradas en actividades reguladas y con contratos a largo plazo.
• Inversiones netas de 32.000 M€ en el periodo 2018-2022, de las cuales aproximadamente un 90 % estarán dedicadas a negocios regulados, renovables o contratados a largo plazo.
• Por negocios, Redes absorberá el 50 %, 15.500 M€. Las inversiones en dólares representarán el 38 %, seguido de un 25 % en euros, 19 % en libras y 18 % en Reales brasileños.

• Iberdrola considera la fortaleza financiera como un factor esencial, que le permite afrontar con éxito potenciales turbulencias de los mercados y estar en posición de aprovechar las oportunidades de crecimiento existentes en los países en los que opera.
• La política financiera persigue la mejora de los ratios de solvencia, equilibrando el aumento de la deuda con la generación de caja adicional derivada de las nuevas inversiones.
• La estructura de la deuda responde al perfil de negocio, mayormente regulado, y refleja en su composición los resultados obtenidos en las monedas de referencia.

• Margen bruto de 13.364 M€ (+3,5 %).
• Beneficio neto de 2.804 M€ (+3,7 %). Los impactos positivos de la reforma fiscal en los Estados Unidos y de la plusvalía por la fusión de Gamesa- Siemens compensaron aspectos no recurrentes como la baja hidraulicidad en España, tormentas en los Estados Unidos, y saneamientos en el negocio de gas de los Estados Unidos. Adicionalmente se provisionaron medidas de eficiencia.
• La Deuda financiera neta ajustada se sitúa en 32.856 M€, aumentando en 3.626 M€ en el ejercicio, como consecuencia de la incorporación de Neoenergia (2.817 M€) y de las inversiones acometidas en el año 2017.
• Liquidez de 8.616 M€ que cubre necesidades financieras equivalentes a más de 24 meses.

• Durante el plan 2018-2022, la compañía continuará creciendo e incrementando su rentabilidad, alcanzando un EBITDA de entre 11.500 y 12.000 M€ en 2022, y un beneficio neto de entre 3.500 y 3.700 M€.
• Inversiones netas de 32.000 M€ aproximadamente, financiadas por una generación de caja (FFO) de 42.000 M€.
• Se financiará el nuevo ciclo de inversión manteniendo la disciplina financiera: crecimiento del flujo de caja, nuevos esquemas de financiación y rotación de activos.
• Optimización de la posición de liquidez para cubrir necesidades de financiación equivalente a 18 meses en el escenario de riesgo.

• A pesar de los elevados niveles de eficiencia alcanzados, la compañía considera que todavía queda margen de mejora gracias a las inversiones en digitalización e innovación.
• La implementación de mejores prácticas en todas las áreas permitirá ahorros adicionales y un incremento de las sinergias a nivel global.

• El Gasto operativo neto aumentó un 20,3 % hasta los 4.170,6 M€ impactado fundamentalmente por la consolidación de Neoenergia (259,3 M€), los costes de tormentas en los Estados Unidos (106,5 M€) y los planes de eficiencia provisionados (162,4 M€). Excluyendo dichos impactos y el tipo de cambio, el GON habría aumentado en un 7,1 %.

• Eficiencias adicionales gracias a la analítica de datos y la inteligencia artificial. Planes específicos para transferir las mejores prácticas a los procesos de redes de Brasil y los Estados Unidos.
• Mejoras acumuladas de eficiencia por encima de 1.000 M€ en términos homogéneos, para conseguir un EBITDA incremental de ~350 M€ en 2022.

• Iberdrola propone a sus accionistas un proyecto industrial de creación de valor a largo plazo. La confianza de los accionistas permite a Iberdrola contar con los recursos necesarios para continuar desarrollando su proyecto.

• Remuneración al accionista de 0,317 euros por acción, equivalente a una rentabilidad por dividendo del 4,9 %.
• Dividendo flexible que permite beneficiarse de ventajas fiscales, la recompra de acciones para evitar la dilución, añadiendo la opción del pago en efectivo.

• Aumento del dividendo a 0,323 euros por acción, con cargo al ejercicio 2017.
• Mantenimiento del programa de dividendo flexible, añadiendo la opción del pago en efectivo.
• Objetivo de mantener el número de acciones en 6.240 millones, neutralizando los incrementos de capital derivados del dividendo flexible efectuado.
• Remuneración creciente al accionista en línea con el incremento de los resultados, convergiendo a un ratio de pay-out entre el 65 % y el 75 %.