Conheça o modelo de Base de Ativos Regulatórios (RAB)
O que é uma Base de Ativos Regulatórios (RAB)
A Base de Ativos Regulatórios (RAB, na sigla em inglês) é um modelo financeiro e regulatório que define como é remunerado o investimento privado em infraestruturas públicas essenciais, como redes elétricas, sistemas de água e transmissão.
Por trás de cada tomada, de cada carga de veículo elétrico ou de cada painel solar, existem infraestruturas que exigem investimento, planejamento e segurança regulatória. Essas infraestruturas são desenvolvidas por empresas como a Iberdrola, e seu valor é reconhecido pelos órgãos reguladores, permitindo obter taxas de retorno consideradas adequadas sobre os ativos regulatórios.
O modelo RAB proporciona estabilidade e previsibilidade: os investidores sabem que poderão recuperar seu investimento ao longo do tempo, enquanto os consumidores se beneficiam de tarifas controladas pelo regulador. Esse equilíbrio torna o RAB uma ferramenta eficaz para atrair capital privado para projetos estratégicos de longo prazo, reduzindo o risco percebido e, consequentemente, o custo de financiamento.
Na Iberdrola, este sistema se tornou uma alavanca fundamental para avançar rumo a um modelo energético mais limpo, digital e sustentável.
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Modelo RAB no setor energético
Em um contexto em que a eletrificação da economia exige grandes investimentos sustentados ao longo do tempo, o modelo de Base de Ativos Regulatórios se tornou um pilar estrutural do novo paradigma energético. Ao contrário dos esquemas puramente competitivos do mercado, o RAB oferece previsibilidade e segurança jurídica, duas condições indispensáveis para atrair capital privado para infraestruturas essenciais, como redes de distribuição, linhas de transmissão, interconexões ou armazenamento.
No setor elétrico, essa modelo tem se mostrado um motor de estabilidade e inovação. A existência de marcos regulatórios do tipo RAB permite que os operadores possam empreender programas de investimento plurianuais, modernizar suas redes e melhorar a qualidade do fornecimento sem depender das oscilações dos mercados energéticos ou financeiros. Além disso, o modelo estimula a concorrência em produtividade e tecnologia, uma vez que as empresas são incentivadas a otimizar custos, digitalizar processos e adotar soluções mais sustentáveis para maximizar seu retorno dentro do marco regulatório.
Até 2028, a Iberdrola prevê investir cerca de 37 bilhões de euros em redes elétricas, com o objetivo de elevar sua Base de Ativos Regulatórios (RAB) para 70 bilhões, um aumento de 40 bilhões em relação a 2020. Desse total, 25 bilhões de euros serão destinados a redes de distribuição, que alcançarão uma base de ativos de 50 bilhões, enquanto 12 bilhões serão direcionados à transmissão — segmento concentrado em 95% no Reino Unido e nos Estados Unidos, onde a empresa espera atingir uma base de ativos próxima de 20 bilhões de euros —.
Esses planos estão sendo desenvolvidos sob marcos regulatórios já definidos ou em fase avançada de negociação, com um retorno sobre o patrimônio (ROE, na sigla em inglês) estimado em 9,5%, o que reforça a estabilidade e a visibilidade do crescimento do negócio regulado.
Qual é a diferença entre RAB e valor de mercado?
A Base de Ativos Regulatórios (RAB) representa o valor regulatório dos ativos necessários para prestar um serviço público, como as redes elétricas. Esse valor é definido pelo regulador e serve como referência para calcular a rentabilidade autorizada que a empresa pode obter. Em outras palavras, o RAB é uma medida técnica e controlada.
O valor de mercado, por outro lado, reflete quanto os investidores estão dispostos a pagar por uma empresa em determinado momento. Ele depende de fatores como expectativas de crescimento, percepção de risco, rentabilidade futura, confiança no ambiente regulatório e condições do mercado financeiro.
No caso da Iberdrola, o valor de mercado costuma superar de forma significativa sua base de ativos regulatórios. Isso ocorreo porque os investidores reconhecem sua liderança global em energias renováveis, sua presença internacional diversificada e seu compromisso com a inovação tecnológica e a sustentabilidade, fatores que geram valor além do marco regulatório.
Vantagens da Base de Ativos Regulatórios
O modelo de Base de Ativos Regulatórios (RAB) oferece uma série de vantagens que o tornam uma ferramenta essencial para impulsionar investimentos, sustentabilidade e inovação no setor energético.
Estabilidade e previsibilidade financeira
A rentabilidade autorizada e os períodos regulatórios plurianuais permitem que as empresas planejem seus investimentos com visão de longo prazo. Isso reduz a volatilidade dos mercados e facilita o acesso a financiamento em condições mais favoráveis.
Eficiência e inovação
Ao reconhecer apenas os investimentos necessários e premiar as melhorias tecnológicas, o modelo RAB estimula a modernização das redes, a digitalização e a adoção de soluções inteligentes na gestão do sistema elétrico.
Impulso a um modelo mais sustentável
A estabilidade do modelo RAB permite destinar recursos de forma contínua a projetos de descarbonização, eletrificação dos sistemas de transmissão e expansão das energias renováveis, contribuindo para o cumprimento dos objetivos climáticos.
Segurança
O controle regulatório sobre preços e investimentos garante que as tarifas sejam justas, que os ativos estejam em condições ótimas e que a qualidade do serviço melhore constantemente.
Como a regulação baseada em ativos fomenta o investimento em infraestrutura
Em um cenário de incerteza energética e elevada necessidade de investimentos, a regulação baseada em ativos surge como a ponte entre o capital privado e o interesse público. Esse modelo regulatório fomenta o investimento em infraestrutura ao oferecer um quadro de estabilidade, transparência e retorno previsível. A lógica é simples: o regulador reconhece o valor dos ativos necessários para garantir o serviço público e estabelece uma rentabilidade justa sobre eles, sempre vinculada à eficiência e ao interesse geral.
Ao reconhecer o valor dos ativos necessários para a prestação do serviço e garantir uma remuneração adequada sobre o investimento, esse modelo reduz a incerteza regulatória e o risco financeiro para as companhias. Dessa forma, incentiva-se a mobilização de capital privado para projetos de longo prazo, como a modernização de redes elétricas, a digitalização de infraestruturas ou a integração de fontes de energia renovável.
Na Iberdrola, este modelo tem sido fundamental para impulsionar a transformação de seus negócios de redes nos diversos países onde atua.
Graças a essa abordagem regulatória, na Iberdrola pudemos planejar nossas ações com visão de longo prazo, garantindo um fluxo constante de investimentos em infraestruturas críticas e contribuindo para a eletrificação da economia. Em última análise, a regulação baseada em ativos não apenas impulsiona o investimento, como também garante a sustentabilidade e a confiabilidade do sistema energético, beneficiando os consumidores, fortalecendo o setor industrial e consolidando a transição para um modelo energético mais limpo e seguro.